92--冠軍科技

冠軍科技於本年3月15公佈了其中期業績,
純利5655.5萬元，按年倒退47.42%，每股盈利1.41仙
營業額升1.54%至14.65億元
每股派中期股息0.3仙

純利下跌主要原因是直接經營成本上升
如工人工資上漲,原材料價格上漲或是減價促銷等等
營業額輕微增長

可以作兩個假設為何直接經營成本上升

第1,直接經營成本沒有轉嫁給其客戶,令到毛利率下降
第2,銷售價格下降,令到毛利率下降


中國大陸經歷了金融海嘯的洗禮後,
不少"山寨廠"及小型加工廠倒閉,
最先能從成衣製造業看到數據反映,
不少成衣製造業股份表現向好,業績開始回復增長,如333,364等等

較為滯後的電子工業亦開始步入整合期,
早前一連串電話電池爆炸新聞,
使不少外國廠家開始對內地製造商加入了較為嚴格的要求
較為小型的工廠,大多數附合不到客戶要求,接不到足夠訂單並且結業,
訂單整合對有實力的名牌廠家有利,

除此以外,工人減少亦是另外一個問題,
工廠找不到足夠工人生產貨品,
較為穩定的大工廠,福利條件等都較小型工廠優勝,較為容易招請工人

踏入2010年,世界經濟步入復甦,
訂單需求開始增加,
需知道貨品出現問題會直接影響品牌銷售及商譽,
客戶願意付出較多金錢購買較為優質的貨品,


上述作出的兩個假設,無論是那一個假設,
已經可以作出一個定論,
冠軍科技的低潮已經過去,
即將步入一個增長期,
下一份業績甚至乎能夠出現一個令人意外的增長


股價在過去半年處於橫行階段,
業績公佈後更由0.29跌至0.255
主席於2010年1月22日增持股份,增持價格0.215

此舉或代表公司業務正在復甦
主席也看好公司的前景才作出增持



基於以上假設,
中同基金已買進冠軍科技股份
26000 @0.26

目標半年內能夠上升1倍